做Long倉期權風險（買入/長倉）

如做Long Call（買入看升期權）或Long Put（買入看跌期權）、兩者最大風險是開倉之後看錯方向，Long Call遇上跌市、Long Put遇上升市，就有機會輸掉所有期權金，就算大市牛牛皮皮、兩者皆會輸掉時間值、所以不論指數期權或股票期權，做Long倉的風險是論上是差不多的。

指數期權或股票期權做Long的風險分別其實並不太大，由於指數的升跌幅一天高於2%並不多見，個別股票如騰訊（0700）的升跌幅可以比指數誇張，所以一些年輕的期權操盤手，由於本金不多根本不會考慮做Short Call（沽空看升期權）或Short Put（沽空看跌期權），專門找一些波幅大的做股票期權做Long。波幅大小可以參考莊家的引伸波幅做指標，恒指期權引伸波幅50日平均大概是18%，如引伸波幅每高4個百分點（簡稱「窩」），正股相當於每天0.25個百分點。所以選引伸波幅多於恒指8個百分點，可每天炒多半個百分點的上落。

以10倍槓桿計算，每天可以多5%炒上落。市場上比較活躍而引伸波幅大於25%的（每天預計1.5%上落）的股票期權有金沙中國（1928）36窩、騰訊28窩、港交所（0388）和平安保險（2318）大概是25窩。匯控（0005）、中移動（0941）和建行（0939）大概只是21窩，既然爆炸力不夠，看中方向跟指數期權的回報差不多，不足25窩的股票可以不做Long，轉用指數期權，買賣差價較窄也比較容易成交。當然，如果本身對個別股票的升跌掌握到位，買賣正股也能獲利，便不太需要理會引伸波幅，可以使用期權的槓桿放大利潤。



[金曹 期權制勝]