股票期權例子(1) - short put 期權操作

操作期權，要留意引伸波幅的變化，因為這是影響期權價格和計算預期間距的參數。

做期權Short Put是最怕遇上急跌市的，因為跌市時PUT的價值會上升、同時引伸波幅也通常會上升令到期權金價格上漲。

舉例：
中國銀行（3988）在2016年10月6日收3.43元見近期高位，如果當日開倉Short Put 3.2元， 10萬股接貨金額32萬元，可收期權金1200元，只有0.3厘回報，不足1厘通常不算吸引。加上當時技術超買，股價有機會回檔，是不適宜開新倉做Short Put。到10月13日股價果然急跌到3.19元、期權金升了241%，如當日開倉接32萬貨可賺7800元，打和價是每股3.128元，不足1個月利息2.4厘、年息超過30厘算是吸引。

但是否值得做Short Put？可套用期權計價模式計算起碼68%勝算的接貨價格。Price是最近高位3.43元、IV 22%是中行的引伸波幅、1個月時間參數t是12平方根 = 3.464。得出Price×IV/t=3.43元×22%/3.464 = 0.218元、10月見到3.43元-0.218元=3.212元可考慮開倉做Short Put，但最好選價外，收約1%期權金。行使價3.2元是比較進取一點。

[金曹 期權制勝]